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宁德时代下半年排产旺季却无增量预期 股票激励计划或缺乏“诚意”

文章来源:财联社                   发布时间:2023-07-26
摘要:营收、净利双增长,宁德时代(300750.SZ)今年上半年赚超200亿。6月我国新能源车月产销已接近去年高点,但宁德时代的股票激励计划业绩考核目标却缺乏“诚意”,其2023年营业收入值仅为不低于380

营收、净利双增长,宁德时代(300750.SZ)今年上半年赚超200亿。6月我国新能源车月产销已接近去年高点,但宁德时代的股票激励计划业绩考核目标却缺乏“诚意”,其2023年营业收入值仅为不低于3800亿元,相对于上半年已完成超1892亿元的营收而言,下半年传统排产旺季却基本无增量预期。

7月25日晚间,宁德时代披露半年度报告显示,今年上半年公司实现营收1892.46亿元,同比增长67.52%,实现净利润为207.17亿元,同比增长153.64%;若以Q1实现净利润98.22亿元计算,公司Q2净利108.95亿元,环比增长11%。

从营收构成来看,储能板块持续呈现高增速,且毛利率得到恢复。报告期内,宁德时代的动力电池系统、储能电池系统实现营收分别为1394亿元、280亿元,同比增长分别为76.16%、119.73%;毛利率分别为20.35%、21.32%。

宁德时代在半年报中表示,储能电池方面,随着各国储能支持政策实施、储能经济性持续改善及新能源发电装机占比提升,储能电池市场需求迎来快速增长。

而根据中国汽车工业协会数据,2023年1-6 月我国新能源车销量为374.7万辆,同比增长44.1%,新能源车渗透率达到28.3%。新能源车销量增长带动动力电池需求快速增长,根据SNE Research数据,2023年1-5月全球动力电池使用量237.6GWh,同比增长52.3%。

再看产能利用率,或因产能得到大幅提升及主动降库存等原因,不及去年全年。在半年报中,宁德时代披露,公司2023年上半年电池系统产能为254GWh,产量为154GWh,产能利用率为60.5%,而在2022年全年,该指标为83.4%。

此外,从产销量数据中预测,宁德时代二季度锂电池的产量或环比增长最多20%。宁德时代董秘蒋理在今年一季报披露后的电话会议中曾表示,公司(一季度)锂电池的产量和销量大概在70+GWh的水平。若以70GWh的产量为参考,则二季度锂电池的产量约84GWh,环比增长20%。

二季度锂电池产量环比虽有所增长,但从半年报的财务数据中发现,宁德时代在二季度仍然处于控库存的状态。财务数据显示,截至6月30日,存货金额为489亿元,一季度末的数据则为640亿元。

行业认为,公司对行业的未来预期会反映在其库存上,但并非意味着宁德时代悲观。宁德时代此前表示,公司补库存较为灵活,也观察市场关键资源材料如碳酸锂等的价格变化,而制定相应的应对策略。

回顾过往数据,2022年底,碳酸锂最高价格涨至约60万元/吨。2023年初至2023年4月底,碳酸锂价格下跌探至约18万元/吨的低位,目前暂时稳定在约30万元/吨的价位。

财联社记者从新能源汽车产销数据及动力电池装机量情况获悉,订单离恢复至去年的高点或仅一步之遥。中国汽车工业协会数据显示,2023年6月,新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆,而2022年新能源车产销高点在12月份,分别达到79.5万辆和81.4万辆。

图片来源:截图自中国汽车工业协会公众号

与此同时,乘联会数据显示,6月,我国动力电池产量共计60.1GWh,同比增长45.7%,与去年12月的产量高点仅有9%的差距。

相较之下,宁德时代的股票激励计划缺乏“诚意”。同日公告显示,宁德时代披露2023年限制性股票激励计划,业绩考核目标为2023年营业收入值不低于3800亿元;2023-2024年两年的累计营业收入值不低于8100亿元。若以最低值来看,宁德时代下半年仅需完成不到1908亿元的营收,与今年上半年基本持平。