国际原油既有远虑也有近忧

10月9日,土耳其总统埃尔多安宣布,向叙利亚北部发动代号为“和平喷泉”的军事行动;OPEC批准上调尼日利亚在减产协议下的原油产量目标至177.4万桶/日,此前为168.5万桶/日;OPEC第二大产油国伊拉克境内发生大规模骚乱事件;德黑兰当地时间10月11日凌晨,一艘名为SABITI的伊朗油轮在红海海域发生爆炸并导致原油泄露……国际形势风起云涌,国际原油行情也瞬息万变,业内专家认为,市场既有远虑也有近忧。

油市运行承压

9月份,产油国维持稳定减产支撑价格底部,而美国原油行业数据利好贯穿本周期,也起到了重要支撑。美国原油及成品油库存在消费高峰作用下连续处于缩减趋势,贝克休斯活跃石油钻井数量也录得长周期下降,这对原油价格水平形成了良性支撑。

不过,宏观忧虑仍然挥之不去,经济衰退担忧长期施压风险市场,中美贸易局势的反复无常也进一步推升了经济的下行风险,这给原油价格运行带来较大压力。尤其是美国政府拟放松对伊朗制裁的传闻,令市场担忧原油供应攀升,同时该阶段主要能源机构报告均调降石油远期需求的增速,也一度导致原油价格连续下挫。

沙特自身拥有的庞大备用储备保障了原料外供,并且受损产能以超出预期的速度在恢复,以及美国原油及成品油库存由降转升,经济疑虑重回市场视野,原油期货价格下行修正,不过价格中枢较前月仍然有所上升。

市场震荡加剧

尽管短期内美国原油扩张与风险溢价挤出会影响市场,不过未来数周之内沙特遇袭的影响难以完全消除,中东地缘政治风险溢价将稳定在一定范围。

当前,中美经贸高级别磋商结果将对国际原油市场产生举重轻重的影响。有专家预测,中美贸易磋商也许无法在10月份达成一项全面协议, 但极有可能出现部分利好结果,也将有助于原油市场下滑风险情绪的进一步修复。

此外,欧洲重启QE以及美联储降息引发的全球货币宽松背景对冲经济下行压力。更为重要的是,原油供需基本面并未出现显著的恶化迹象,全球原油库存水平也仍处于偏低位置。另外IMO2020期限的逼近也有利于改善高规格油种的竞争力,这将对油价运行形成一定的支撑。

不过,美国能源信息署(EIA)官方发布的数据显示,截至9月20日当周,美国原油产量为1250万桶/日,重回8月23日所创的历史最高。此前,8月底至9月中旬,美国原油产量一直保持在1240万桶/日。美国原油日均进口640万桶,较此前一周每日下滑 67.2万桶。过去5周里,美国原油日均进口680万桶,较去年同一时期减少13.1%。

随着美国原油管输运力的释放,其出口规模将扩张,这将挑战当前的能源体系。同时,欧佩克悄然调整生产协议,允许尼日利亚提高产量上限。尽管土耳其和叙利亚交火增加了中东地区的不确定性,但供应扩张给予原油价格运行较大的压力,加之中美贸易磋商牵动市场神经,复杂局面下原油市场可能将呈现高频震荡的格局。

长期风险犹存

近日,美国能源信息署大幅下调了明年初的油价预期。该机构认为,经济和石油需求增长方面的不确定性日益增加,抵消了沙特石油设施遇袭后供应中断的风险。

美国能源信息署在10月份的短期能源展望中表示,随着全球石油库存在2020年上半年的增加预期,预计未来几个月内油价将出现下行压力。

美国2019年原油产量预计增加127万桶/日,达到创纪录的1226万桶/日,略高于此前人们预计的125万桶/日增幅;预计美国2020年原油产量将增加91万桶/日,达到1317万桶/日;此前预计增长99万桶/日,达到1323万桶/日。同时,随着墨西哥湾石油产量的上升,以及二叠纪盆地的输油管道开始向得克萨斯海湾沿岸输送更多的石油,美国第四季度的石油产量的增速将会提高。

因此,美国能源信息署上调2019年美国原油产量预期,下调了美国和全球石油需求的预期。

不仅如此,由于厄瓜多尔寻求在原油销售中增加收入,石油输出国组织(欧佩克)中最小成员国之一的厄瓜多尔将在明年1月份退出欧佩克。

厄瓜多尔一直在寻求增加原油产量,所以厄瓜多尔一直没有遵守欧佩克的产量配额规定,在过去一年里的原油日产量约为53万桶。虽然该国在原油市场中所占份额不多,但也增加了国际原油市场的不确定性。