千亿巨头突然宣布 终止！

在公布160亿元定增项目5个多月后，9月26日晚间，市值超1300亿的光伏巨头通威股份突然发布公告，宣布终止该定增募资事项。

今年4月24日，通威股份曾披露数则公告，并以130亿元的分红方案，以及包括定增在内共260亿元的融资计划，引发市场广泛关注。目前，前述分红方案已实施完成，100亿元的债务融资工具（DFI）注册申请已获准。

而对于终止定增募资的原因，通威股份表示基于当前资本市场环境发生变化，公司价值存在明显低估，为维护全体股东的利益，实现高质量发展，在综合考虑公司经营发展与财务情况，确保相关项目正常推进的前提下，经与相关各方充分沟通及审慎分析后作出的决定。

公司价值存在明显低估

根据公告，通威股份于9月25日以通讯方式召开了公司第八届董事会第十三次会议及第八届监事会第十一次会议，审议通过了《关于终止向特定对象发行股票事项的议案》，同意公司终止2023年度向特定对象发行股票事项。

据了解，此前公司董事会、监事会于4月21日召开会议，审议通过了前述定增议案，并于4月24日披露了定增预案。预案显示，公司拟定增募集资金总额不超过160亿元（含），扣除发行费用后，94亿元将用于20万吨高纯晶硅项目，66亿元将用于云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨/年高纯晶硅项目）。

今年5月16日，公司曾公告称，股东大会已审议通过定增预案，并授权公司董事会办理相关事项。

对于忽然终止原因，通威股份表示，公司自公布本次向特定对象发行股票方案以来，一直与中介机构积极推进相关工作。但基于当前资本市场环境发生变化，公司价值存在明显低估，为维护全体股东的利益，实现高质量发展，在综合考虑公司经营发展与财务情况，确保公司内蒙古20万吨高纯晶硅项目与云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目正常推进的前提下，经与相关各方充分沟通及审慎分析后，公司拟终止本次向特定对象发行股票事项。

事实上，随着再融资政策收紧，近期不少企业再融资项目陆续叫停，如万科于8月底终止了150亿元的定增项目。而在上证e互动平台上，此前也有不少投资者直言股价低迷，并询问增发事项进展。对此，通威股份曾回应，公司会综合考虑公司发展战略规划、资金需求、资本市场情况等各方面因素，以公司及全体股东利益为先，审慎做出进一步决策。

今年以来，通威股份股价震荡下跌，尤其是定增预案披露以及经股东大会审议通过后，股价下跌趋势明显。截至9月26日收盘，通威股份每股报31元，年内股价跌幅近20%。

不会对公司经营发展造成重大影响

通威股份在公告中表示，在全球碳中和背景下，公司对于所处的光伏行业长期发展空间抱有充足的信心。目前公司已经建立起了自上游工业硅到终端光伏电站为一体的全产业链布局，并在高纯晶硅、太阳能电池两大领域形成了全球领先的竞争优势。当前公司各项业务持续快速发展，经营情况稳健，各项财务指标良好。

本次向特定对象发行股票事项终止后，通威股份将合理利用自有资金、金融机构贷款以及其他融资方式，统筹资金安排，保障公司内蒙古20万吨高纯晶硅项目和云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目顺利实施，并继续推进公司2020-2023年及2024-2026年发展规划稳步落地，确保相关项目如期完成。

通威股份强调，终止本次向特定对象发行股票事项不会对公司正常经营与稳定发展造成重大不利影响，也不存在损害公司及全体股东利益的情形。

而从财报数据来看，通威股份确实并不缺钱。截至2023年6月末，通威股份货币资金达331.75亿元，期内公司经营活动产生的现金流量净额为211.56亿元，同比增长了57.46%。

此外，尽管定增项目终止，根据公司此前公告，通威股份还计划向中国银行间市场交易商协会申请发行不超过100亿元的债务融资工具（DFI），且该申请已于8月获准。

二季度净利大幅下滑

相较于资金，目前市场更为关注的是产能过剩问题。

今年以来，随着供需关系发生转变，硅料价格出现大幅下跌。据CPIA统计，1-6月，我国多晶硅产量超过60万吨，同比增长超过65%；硅片产量超过250GW，同比增长超过63%；太阳能电池产量超过220GW，同比增长超过62%；组件产量超过200GW，同比增长超过60%。与此同时，产业链价格在各环节产能充足后也开始全面回落，截至今年6月末，高纯晶硅、硅片、太阳能电池、组件价格分别较年初下降66.32%、29.49%、11.25%、25.41%。

硅料企业业绩也普遍受到影响。如大全能源上半年营利双降，同比降幅分别达42.93%、53.53%。颗粒硅龙头协鑫科技、多晶硅龙头新特能源上半年则是增收不增利，净利同比降幅均分别为20.13%、15.28%。

通威股份尽管是四大硅料龙头中唯一净利实现增长的企业，但净利增速出现了大幅放缓，同时，分季度来看，二季度净利润也出现大幅下滑。

数据显示，通威股份上半年归母净利润132.7亿元，同比增长8.56%，但2022年同期净利润同比增幅则为312.17%。此外，根据2023年一季报披露，报告期内通威股份净利润为86.01亿元。按此计算，公司二季度净利约为46.7亿元，环比下滑46%，几乎腰斩式下跌。

另一方面，尽管硅料价格持续下跌，但面对行业担忧的产能过剩风险，通威股份仍持续推进扩产计划。

根据公司2024-2026年高纯晶硅和太阳能电池发展规划，公司永祥能源科技一期12万吨高纯晶硅项目已于8月进入试运行。同时，行业首个单体规模20万吨的云南通威二期项目于3月开工，包头20万吨高纯晶硅项目也在7月开工。年内，公司在包头市达茂旗和广元市苍溪县分别规划建设30万吨和40万吨工业硅项目，其中一期项目均拟于2024年底前建成投产。此外，公司还计划在乐山共投资200亿元建设拉棒、切片、电池片项目，并拟2024年底建成投产。

另据2023年半年报，报告期内，公司各生产基地均满负荷运行，实现高纯晶硅销量17.77万吨，同比增长64%，国内市占率达到30%左右，目前生产成本已降至4万元/吨以内。