港口能否继续累库?

煤炭供应高位略有下降。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，5月1日当周，晋陕蒙442家煤矿周度产量2746万吨，周环比减少23万吨，降幅0.8%，产能利用率降至82.7%，产量略有下降主要是受五一假期的影响。

终端耗煤加速下降、库存继续累积。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至5月5日，25省动力煤终端月度日均耗煤427万吨/日，周环比减少19万吨/日，同比减少24万吨/日。库存增加至9855万吨，周环比增加122万吨，同比增加2530万吨。疫情叠加五一小长假对终端耗煤的影响不容小觑，是终端补库的窗口期。

港口能否继续累库尤为重要。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至5月6日，北方九港煤炭库存2019万吨，周环比增加28万吨，同比减少297万吨。5月1日-20日，大秦线进行为期20天的春季检修，影响港口调入量20-30万吨/日。同时，其它线路基本在满负荷运行，加之疫情对公路运输的影响，因大秦线检修而影响的港口调入量通过其它途径补充的可能性有限。终端目前在限价政策的影响下，观望情绪较浓，虽然询盘增加，但是实际成交并不乐观，以刚性采购为主。但是，随着“迎峰度夏”临近，采购需求也将逐步释放。5月份，港口大幅度补库存在一定的压力。

综合来看，供应端生产将继续维持高位，中环环节受运力的影响，港口补库存在一定压力，需求端也将在5月下旬开启“迎峰度夏”前的补库，采购需求释放。但是，疫情对需求端的影响不容忽视，如果疫情继续，或在一定程度上缓解终端补库压力。