观望情绪渐起 终端补库正当时

供应端保持增加态势一方面，产地煤炭保供工作持续推进。近日，国家能源局调研组到锡盟调研指导煤炭稳产保供工作时指出，要分领域细化保供措施，持续解决好接续用地、手续办理等困难和问题，不遗余力落实好今冬明春煤炭保供任务。同时，黑龙江省积极推进黑河市煤矿生产能力核增工作：黑河市兴边矿业有限公司拟提能至90万多/年(现核定生产能力为60万吨/年)，黑河市金三角煤矿拟提能至45万吨/年(现核定生产能力为30万多/年)，加之龙煤集团日前召开煤炭应急保供领导小组工作首次例会指出，将制定具体措施，全力以赴抓好煤炭保供工作，确保黑龙江人民温暖过冬。

另一方面，产地煤矿安监力度值得关注。近期国务院安委办、国家矿山安监局及陕、晋、新、黑、豫、吉等地纷纷部署煤矿安全工作，预计后期安监将逐步趋于常态化，其对产地煤矿生产的影响将有限，但值得关注的是，陕西十四运期间(9月15日至9月27日)，区域内煤矿环保、安监力度将较大，煤炭产能释放或受到一定限制。

综上，9月份，虽然十四运期间陕西地区煤炭供应增量或受限，但总体来看，产地煤矿产能将加速释放，国内煤炭产量将逐步增加。

需求端压力缓解进入9月份之后，终端刚需补库压力将逐步缓解。虽然国内终端和贸易商对高价进口煤的接受能力仍将不强，或转而采购国内煤，且工业用电需求将偏强运行。

但进入用煤淡季，随着气温回落，居民用电需求将持续下降，电厂日耗预期回落，同时，未来十天，四川盆地东北部、西北地区东南部、华北中部、东北地区东南部、华南南部等地累计降雨量将较常年同期偏多5成至1倍，局地偏多2倍以上，水电出力增多，其对火电的替代作用将增强。

后市研判综合来看，产地煤矿产能正加速释放，终端刚需补库压力将逐步缓解，但考虑到当前各环节库存偏低，下游刚需补库下，短期内煤炭供需偏紧格局难改。但是，值得注意的是，近日，为确保煤炭价格稳定运行，榆林和鄂尔多斯地区相关部门均已着手整治煤炭企业销售价格过快或过高上涨行为，截止到目前，鄂尔多斯地区马泰壕、王家塔、高家梁、尔林兔煤矿煤炭价格已出现百元以上的降幅，带动周边煤矿价格也出现一定幅度的回调，同时，受此影响，港口市场观望情绪增强，实际成交不多。后期需持续关注政策调控的执行力度及持续性。